近日,一份名为《关于充分发挥企业债券融资功能 支持重点项目建设 促进经济平稳较快发展的通知》(下称《通知》)的文件在网络上流传。21世纪经济报道记者就此事与地方发改委相关人士核实,对方称,已收到此文件,不过他称该文件为征求意见稿。
其中,较受市场关注的是发债企业数量指标,《通知》称将“鼓励优质企业发债用于重点领域、重点项目融资”。
具体而言,《通知》规定,对于债项信用等级为 AAA 级,或由资信状况良好的担保公司(主体评级在 AA+及以上)提供第三方担保,或使用有效资产进行抵质押担保使债项级别达到 AA+及以上的债券,且募集资金用于七大类重大投资工程包、六大领域消费工程项目融资,不受发债企业数量指标的限制。
“估计是监管层忧心经济下滑过快,希望通过企业债放松门槛的方式,重新刺激地方政府的固定资产投资。”北京某券商固收人士向21世纪经济报道记者表示,由于企业债必须和固定资产投资有关,“PPP还停留在概念阶段,项目收益债因为偿债来源不确定性大,还是得靠企业债。”
不过综合各方来看,这个文件还是征求意见稿,最终政策以发改委官方文件为准。
2111变4221
除前述“鼓励优质企业发债用于重点领域、重点项目融资”外,《通知》文件还规定,在发债募集基金投向符合国家产业政策的条件下,省会城市(计划单列市)所属城投企业,每年发行企业债券不超过 4 只,地级市所属城投企业每年发行企业债券不超过2只;经济总量较大、综合财力较强的百强县(县级市)所属县域城投企业,每年发行不超过2只企业债券。
“按照文件,数量限制从2111变成4221,只有国家高新区没有变,如果真正实施,发债通道的放开力度比较大。”上海某券商地方债分析师向21世纪经济报道记者表示,此前城投债发行数量的限制是,每年省会2只、地级市1只、百强县1只、国家经开区高新区1只。
“现在不少城投公司等着输血,一个地方能多发几只,也许就有一批城投公司能顺利转型。”该分析师说。
同时,该文件还称还将进一步放松县一级企业的发债限制,其他县(县级市)所属县域城投企业,债项级别达到AA+及以上的,每年可发行不超过2只企业债券。
“如果县域企业发债的限制放宽,那么城投债的风险会积聚在县一级政府,目前房地产、基建等固定投资在三四线城市回落幅度最大,未来回涨的预期也不好,政府偿债能力会很有限。”前述分析师说。
此外,《通知》文件还拟有限度地放开了地方政府债务率的限制,“将本区域企业发行企业债券、中期票据等余额一般不超过上年度GDP8%的预警线提高到12%”,并要求“属于一般生产经营类,收入和利润主要来自市场化运营的企业发行债券,不与地方政府债务率挂钩”。
不过综合各方来看,这个文件还是征求意见稿,最终政策已发改委官方文件为准。
其中,较受市场关注的是发债企业数量指标,《通知》称将“鼓励优质企业发债用于重点领域、重点项目融资”。
具体而言,《通知》规定,对于债项信用等级为 AAA 级,或由资信状况良好的担保公司(主体评级在 AA+及以上)提供第三方担保,或使用有效资产进行抵质押担保使债项级别达到 AA+及以上的债券,且募集资金用于七大类重大投资工程包、六大领域消费工程项目融资,不受发债企业数量指标的限制。
“估计是监管层忧心经济下滑过快,希望通过企业债放松门槛的方式,重新刺激地方政府的固定资产投资。”北京某券商固收人士向21世纪经济报道记者表示,由于企业债必须和固定资产投资有关,“PPP还停留在概念阶段,项目收益债因为偿债来源不确定性大,还是得靠企业债。”
不过综合各方来看,这个文件还是征求意见稿,最终政策以发改委官方文件为准。
2111变4221
除前述“鼓励优质企业发债用于重点领域、重点项目融资”外,《通知》文件还规定,在发债募集基金投向符合国家产业政策的条件下,省会城市(计划单列市)所属城投企业,每年发行企业债券不超过 4 只,地级市所属城投企业每年发行企业债券不超过2只;经济总量较大、综合财力较强的百强县(县级市)所属县域城投企业,每年发行不超过2只企业债券。
“按照文件,数量限制从2111变成4221,只有国家高新区没有变,如果真正实施,发债通道的放开力度比较大。”上海某券商地方债分析师向21世纪经济报道记者表示,此前城投债发行数量的限制是,每年省会2只、地级市1只、百强县1只、国家经开区高新区1只。
“现在不少城投公司等着输血,一个地方能多发几只,也许就有一批城投公司能顺利转型。”该分析师说。
同时,该文件还称还将进一步放松县一级企业的发债限制,其他县(县级市)所属县域城投企业,债项级别达到AA+及以上的,每年可发行不超过2只企业债券。
“如果县域企业发债的限制放宽,那么城投债的风险会积聚在县一级政府,目前房地产、基建等固定投资在三四线城市回落幅度最大,未来回涨的预期也不好,政府偿债能力会很有限。”前述分析师说。
此外,《通知》文件还拟有限度地放开了地方政府债务率的限制,“将本区域企业发行企业债券、中期票据等余额一般不超过上年度GDP8%的预警线提高到12%”,并要求“属于一般生产经营类,收入和利润主要来自市场化运营的企业发行债券,不与地方政府债务率挂钩”。
不过综合各方来看,这个文件还是征求意见稿,最终政策已发改委官方文件为准。